本周一大賣的爆款基金興全合泰昨日發(fā)布比例配售公告，該基金配售比例為 12%，創(chuàng)下半年配售比例新低。按照 60 億元的募集規(guī)模上限測(cè)算，興全合泰單日認(rèn)購規(guī)模高達(dá) 495 億元，僅次于睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金。

興全合泰配售比例創(chuàng)下半年以來新低

公告顯示，10 月 14 日，興全合泰混合型基金認(rèn)購規(guī)模超過募集總規(guī)模上限 60 億元，根據(jù) " 末日比例確認(rèn) " 原則，確認(rèn)比例為 12.12%。

據(jù)此測(cè)算，首日售罄的興全合泰實(shí)際認(rèn)購規(guī)模高達(dá) 495 億元，僅次于一季度發(fā)售的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金 720.1 億元的認(rèn)購體量，為下半年以來新發(fā)認(rèn)購規(guī)模最大的基金。12.12% 的配售比例也是下半年以來的最低，這意味著，投資者投資 1 萬元，最終確認(rèn)認(rèn)購的的金額僅為 1212 元左右。

值得注意的是，今年以來，由于爆款基金眾多，基金管理人不得不實(shí)施比例配售。其中，募集上限 10 億元的科創(chuàng)基金成為比例配售的熱門品類，年內(nèi)實(shí)施比例配售的 19 只權(quán)益類基金中，14 只為科創(chuàng)主題基金。易方達(dá)、華夏、匯添富、南方等公司科創(chuàng)主題基金認(rèn)購規(guī)模皆超過百億元，認(rèn)購比例均出現(xiàn)個(gè)位數(shù)，最低的匯添富科技創(chuàng)新混合確認(rèn)比例僅為 3.6%。

除科創(chuàng)基金外，年內(nèi)認(rèn)購規(guī)模較大且實(shí)施比例配售的基金還有中歐遠(yuǎn)見兩年定開混合、交銀瑞豐三年封閉混合等產(chǎn)品，中歐遠(yuǎn)見兩年定開混合認(rèn)購規(guī)模 60.93 億元，配售比例 49.23%；交銀瑞豐三年封閉混合成立規(guī)模 29.65 億元，配售比例為 25.79%。

談及今年爆款基金頻頻出現(xiàn)的現(xiàn)象，北京一家中型公募市場(chǎng)部人士分析，一是因?yàn)榛鸬哪技瘯r(shí)點(diǎn)比較好，" 一日售罄 " 的基金都在股市比較火熱的階段募集，本周一股市也出現(xiàn)了久違的大漲，為基金銷售創(chuàng)造了很好的市場(chǎng)環(huán)境；二是這些基金公司或明星基金經(jīng)理長(zhǎng)期優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)，形成了較好的品牌和口碑，長(zhǎng)期的賺錢能力吸引資金的追捧；三是依托招商銀行等銷售能力較強(qiáng)的基金銷售渠道，也可以讓基金更好匹配客戶的需求。

主動(dòng)管理能力就是號(hào)召力

爆款基金的吸金效應(yīng)，在引發(fā)全市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，也讓不少同業(yè)基金公司思考如何打造長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)，并為投資者帶來更好投資體驗(yàn)。

據(jù)北京一家大型公募總經(jīng)理觀察，近年來部分長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、注重價(jià)值投資的基金公司，在新基金發(fā)行上體現(xiàn)出越來越強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)和資金認(rèn)可度很高，品牌價(jià)值凸顯，逐漸受到各類投資者的追捧。另外，這些公司基金發(fā)行數(shù)量不多，力爭(zhēng)做 " 小而美 " 的有特色的基金公司，對(duì)資金而言體現(xiàn)了一定的稀缺性，疊加明星基金經(jīng)理的號(hào)召力，更容易做大單只基金的規(guī)模。

該總經(jīng)理分析，從基金管理運(yùn)營看，60 億元的基金規(guī)模每年 1.5% 的管理費(fèi)，部分基金公司尾隨傭金較少，甚至沒有尾隨傭金。" 只要耐心做好投資業(yè)績(jī)，公司的市場(chǎng)份額和市場(chǎng)號(hào)召力會(huì)越來越強(qiáng)。"

北京一家次新公募高管也認(rèn)為，經(jīng)歷二十多年的發(fā)展，國內(nèi)公募涌現(xiàn)出一批主動(dòng)管理能力較強(qiáng)、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金公司，市場(chǎng)也在釋放對(duì)這些基金公司的獎(jiǎng)勵(lì)，傳統(tǒng)的 " 重首發(fā)不重持營，重規(guī)模不重業(yè)績(jī) " 的發(fā)展模式將無以為繼，經(jīng)常傷害投資者的基金公司也會(huì)被市場(chǎng)摒棄，爆款基金現(xiàn)象將對(duì)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生沖擊。" 這也啟發(fā)我們，要加大力氣發(fā)展權(quán)益類基金，拉長(zhǎng)基金考核激勵(lì)制度，提升產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，真正為投資者賺到錢，打造好投資者體驗(yàn)，才能獲得長(zhǎng)期良性發(fā)展。"

除了爆款基金運(yùn)營的優(yōu)勢(shì)外，這類基金從投資上也需要有最優(yōu)規(guī)模。

北京一家大型公募績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理告訴記者，" 通過比例配售，限制基金規(guī)模對(duì)做好投資是有好處的。" 從投資的角度來講，30 億元的規(guī)模是最佳規(guī)模，研究員基本配置是 10 人左右。明星基金經(jīng)理管理規(guī)?？蛇_(dá)到 50 億 ~100 億元，百億基金每增加 10 億元就需要增加一名研究員。

" 基金規(guī)模不是越大越好，適當(dāng)控制規(guī)模是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的表現(xiàn)，因?yàn)榛鹨?guī)模越大，做好投資業(yè)績(jī)的難度也隨之大大增加。" 他說。